Что с курсом рубля?

С тех пор обстановка «слегка» поменялась: маятник качнулся в противоположную сторону, и российская валюта укрепилась примерно на 20%, подойдя вплотную к 88 рублям за единицу.

Что за ****? Попробуем разобраться.

Плавающий курс и влияние государства

Для начала вспомним, что у нас действует так называемый «плавающий» курс: доллар не зафиксирован на уровне 100, 90 или 80 рублей, а колеблется на рынке настолько, насколько готовы платить покупатели и принимать продавцы.

Но всё же он «плавает» не безгранично. Когда ситуация становится критической, правительство выходит на сцену и при помощи «невидимой руки (а иногда и ноги) рынка» корректирует положение дел.

Примером может служить введённая при росте доллара выше 120 рублей обязательная продажа валютной выручки для экспортёров.

Как санкции влияли на курс

В предыдущей публикации я отмечал, что новые санкции против Мосбиржи и Газпромбанка заставили нерезидентов массово сбрасывать российские активы (акции, облигации и т. д.), переводя полученные рубли в доллары. Это создало колоссальный спрос на американскую валюту.

Поскольку курс у нас «плавающий», он легко преодолел отметку в 100+ рублей.

Тогда я подкреплял свои рассуждения графиком, где красной линией обозначался курс доллара, а синей — индекс российских акций:

Там же я писал, что если рассматривать ситуацию с нерезидентами, то либо у них закончится количество акций, либо государство воспрепятствует их массовым продажам. В этом случае валюта должна будет дешеветь, а рынок акций — логично — расти.

И вот теперь посмотрим на тот же график сегодня:

Как нетрудно заметить, так и вышло: российский фондовый рынок прибавил около 30%, а курс доллара просел на 20%.

«Наш слон» Трамп и ожидания иностранцев

Естественно, в этом процессе роль «слона» сыграл Трамп, якобы «наш», хотя на деле это не так уж важно.

На самом деле нет, но суть не меняется. На данный момент иностранцы рассчитывают на быстрое перемирие и отмену санкций.

По данным Bloomberg, инвесторы снова активно покупают российские активы.

Таким образом, вектор изменился, и сегодня намного больше желающих приобрести рубль, что и отразилось в значениях курса, опустившихся ниже 90.

Возможные сценарии: что нас ждёт?

Увы, в российском бюджете на 2025 год заложен среднегодовой курс в районе 96,5 рубля.

При этом в бюджете также учли цену нефти на уровне примерно 70 долларов,

тогда как текущая стоимость Urals составляет около 62 долларов. Для российских финансовых планов это не лучшая новость, ведь рублёвая цена за баррель нефти оказывается намного ниже заложенной, что может привести к дефициту в казне.

Следовательно, рано или поздно нам придётся наблюдать либо заметный рост нефтяных котировок, либо ослабление курса рубля.

Перспектива снятия санкций

Если же санкции против России действительно отменят, то сюда вернётся значительный поток иностранных инвесторов, которые начнут скупать российские активы или же воссоздавать свой бизнес. Такой ход событий вызовет всплеск спроса на рубль и может укрепить его в определённый период.

Впрочем, я полагаю, что правительство в случае излишнего роста нацвалюты быстро «исправит» курс, начав закупать инвалюту (к примеру, юани), тем самым удерживая рубль в более низком коридоре.

Итоги и возможные колебания

Из-за резких геополитических перемен мы можем в моменты видеть существенное укрепление рубля, но на более длительном промежутке времени курс скорее всего вернётся к диапазону 90–100 рублей или даже выше.

Однако если случится резкий скачок цены нефти, скажем, до 200 долларов (кто знает!), рубль сможет «порвать доллар, как Тузик грелку».

В очередной раз хочется подчеркнуть: главный фактор для курса — нефть, а рубль уже «подстраивается» под её цену.

Ну и на этом всё! Большое спасибо всем, кто дочитал до конца.